여행의 시작, 비행기 좌석에 앉아 이륙을 기다리던 그 순간 온몸을 울리는 웅장한 엔진 소리가 들려옵니다. 괜히 설레는 이 소리가 울리는 동안 비행기 엔진은 쉼 없이 수익을 만들어낸다는 사실 알고 계셨어요?

단순히 비행을 돕는 부품인 줄 알았던 엔진이 어떻게 매달 꼬박꼬박 달러를 벌어다 주는 자산이 되는 걸까요? 그동안 우리에게는 낯설기만 했던 이 거대한 엔진 속 수익 구조가 이제는 새로운 투자 기회로 다가오고 있습니다.

대체 어떤 원리로 이 엔진이 우리에게 수익을 가져다 줄 수 있는지, 그 흥미로운 이야기를 프랩과 함께 알아볼까요?

항공사는 수천억 원에 달하는 비행기를 직접 매입하기보단, 전문 업체로부터 빌려 쓰는 ‘리스(Lease)’ 방식을 선호합니다. 비행기를 빌려준 업체는 그 대가로 항공사로부터 매달 막대한 임대료를 받게 되는데, 이것이 바로 이 시장을 움직이는 핵심 수익원인 거죠.

이 수익을 안전하게 관리하기 위해 보통 SPC(특수목적법인)라는 별도의 회사를 세워 비행기 자산을 독립적으로 운용합니다. 자산을 안전하게 분리해 임대료 수익권을 철저히 보호하는 이 방식은, 그간 글로벌 운용사나 대형 기관들만 참여할 수 있는 영역이었습니다.

하지만 항공 금융의 진짜 ‘알짜 수익’은 비행기 몸체가 아닌 독립 부품인 ‘엔진’에서 나옵니다. 특히 항공사는 엔진 정비 중에도 비행기를 띄워야 하기에 ‘대체 엔진(Spare Engine)’ 수요는 상시 존재하며, 이는 마르지 않는 수익원이 되거든요.

또한 엔진은 기체와 분리해 다른 비행기에 장착하거나 부품 단위로 매각할 수 있어 자산 유동화에 훨씬 유리합니다. 비행기 가치의 최대 50%를 차지하는 핵심 자산인 만큼, 철저한 유지보수 덕분에 감가상각이 완만하여 자산 가치 방어에도 최적이죠.

해외에서는 이미 엔진 리스 수익권을 토큰화한 상품이 운용되고 있지만, 높은 투자 단위와 규제 탓에 개인의 참여는 사실상 불가능했습니다. 국내 역시 수백억 원대에 달하는 투자 규모 때문에 그간 대형 기관들만의 영역으로 여겨졌죠.

하지만 올해 1월, STO 관련 법안 시행과 금융위 혁신금융서비스 지정으로 기존에는 불가능했던 ‘비정형적 수익권’의 분할 발행이 허용되었습니다. 이제 국내에서도 실제로 기업들이 엔진 수익권을 쪼개어 소액 투자자에게 제공할 수 있는 환경이 마련된 거죠.